Les marges sont un outil couramment utilisé par les investisseurs, en particulier ceux qui participent au day trading. Les marges permettent aux traders d’augmenter leur pouvoir d’achat avec des fonds empruntés en utilisant un mélange de leur propre argent et des prêts de leurs courtiers dans un processus connu sous le nom de trading sur marge.
Bien que les prêts sur marge offrent une opportunité de gains considérablement plus importants, il existe également un potentiel de pertes considérablement plus importantes si les choses tournent dans la mauvaise direction.
Les traders sur marge doivent également s’inquiéter de l’appel de marge redouté, qui a lieu lorsque la valeur de leur compte tombe en dessous des exigences de marge minimales, ce qui pourrait finalement conduire à une liquidation forcée au sein de leurs portefeuilles.
Qu’est-ce qu’un appel de marge et comment fonctionne-t-il ? Lisez la suite pour en savoir plus sur les appels de marge et vos options si cela vous arrivait.
Qu’est-ce qu’un appel de marge ?
Les traders qui utilisent des marges doivent maintenir une exigence de marge minimale ou un montant minimum de valeur en espèces et en actions non empruntées dans leurs comptes. Cette exigence garantit que les courtiers ne sont pas laissés pour compte sur les mauvaises transactions en cas de problème.
Les exigences de marge de maintenance varient d’une maison de courtage à l’autre, mais l’exigence minimale sera d’au moins 25 %, une exigence fixée à la fois par la Bourse de New York et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Cependant, certains courtiers facturent jusqu’à 40 % du montant que vous empruntez.
Qu’est-ce que tout cela signifie?
Lorsqu’ils négocient sur marge, les commerçants contractent des prêts sur marge pour couvrir un pourcentage de la valeur des titres qu’ils achètent. Par exemple, vous pouvez utiliser 5 000 $ de votre propre argent et 5 000 $ de l’argent du courtier par le biais d’un prêt sur marge pour acheter des actions, ce qui vous donne un total de 10 000 $ en actions.
Dans cet exemple, 5 000 $ de l’investissement ne sont pas votre argent, ils sont empruntés à votre courtier.
Imaginez maintenant que votre investissement de 10 000 $ est tombé à 6 250 $. À ce prix, après avoir soustrait les 5 000 $ que vous avez empruntés, votre équité personnelle dans l’investissement est réduite à 1 250 $.
Étant donné que 1 250 $ représentent 25 % du prêt sur marge de 5 000 $, si le prix tombe en dessous de ce point, un appel de marge serait déclenché car les capitaux propres du commerçant dans l’investissement tomberaient en dessous du seuil d’exigence de marge de 25 %.
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Types d’appels de marge
Il existe deux types différents d’appels de marge que les traders devraient considérer avant de négocier sur les marges. Ils incluent:
Appels de marge de maintenance
Les appels de marge de maintenance ont lieu lorsque la valeur du compte tombe en dessous de l’exigence de marge minimale avec le courtier. C’est le type d’appel de marge décrit ci-dessus. Chaque courtier a une exigence de marge minimale différente, mais le plancher pour cette exigence est de 25 % du montant emprunté que vous devez conserver sur votre compte.
Appels de marge fédéraux
Les appels de marge fédéraux sont un peu différents. Alors qu’un appel lié à la maintenance concerne un investissement qui a déjà été placé, un appel de marge fédéral – souvent appelé appel alimenté – a lieu lorsqu’une opération sur marge est initiée.
Selon la réglementation T de la Réserve fédérale des États-Unis, les transactions sur marge peuvent être placées en utilisant un maximum de 50 % d’argent emprunté. C’est ce qu’on appelle l’exigence de marge initiale. Par exemple, si vous envisagez d’acheter 10 000 $ d’actions dans le cadre d’une opération sur marge, vous devrez disposer d’au moins 5 000 $ de votre propre argent pour effectuer cette opération.
Si vous essayez d’effectuer une opération sur marge sans avoir les 50 % requis pour apaiser la Réserve fédérale, un appel de marge fédéral aura lieu, ce qui conduira à l’un des deux résultats suivants :
- Le commerce sera bloqué. Avec la plupart des courtiers, si vous essayez d’effectuer une transaction sur marge sans respecter l’exigence de marge initiale, la transaction sera bloquée et annulée, et vous devrez configurer une autre transaction dans les paramètres définis par le règlement T.
- Autres titres liquidés. Dans certains cas, votre courtier peut forcer la liquidation d’autres titres de votre portefeuille pour libérer les liquidités nécessaires à la viabilité de la transaction.
Quoi qu’il en soit, le résultat n’est pas ce que veulent les investisseurs.
Comment calculer à quel prix un appel de marge a lieu
La plupart des traders préféreraient subir une perte plutôt que de déclencher un appel de marge. Après tout, lorsqu’un appel de marge est déclenché, cela signifie que la perte sur l’investissement était si importante qu’elle a fait tomber la transaction en dessous des exigences minimales.
La plupart des traders calculent à quel prix un appel de marge aurait lieu, ce qui leur donne une base de référence pour savoir où clôturer la transaction avant que les prix ne baissent jusqu’à ce point.
Pour déterminer à quel prix une marge se produirait, suivez cette formule :
((Montant du prêt de marge X Exigence de marge minimale) + Montant du prêt de marge) ÷ Nombre d’actions = Prix d’achat
Par exemple, disons que votre société de courtage a une exigence de marge de maintien de 30 %. Vous voulez acheter 10 000 $ d’actions avec 5 000 $ de votre propre argent et un prêt de 5 000 $. L’action vaut 50 $ par action pour le moment, ce qui signifie que vous achèterez 200 actions.
Si vous ajoutez ces chiffres à la formule ci-dessus, vous obtiendrez ce qui suit :
((5 000 $ X 0,30) + 5 000 $) / 200 = 32,50 $
Dans cet exemple, si le prix de l’action que vous avez achetée pour 50 $ par action tombait à une valeur marchande de 32,50 $ par action, un appel serait déclenché, forçant le trader à répondre.
Conseil de pro: Avant d’ajouter des actions à votre portefeuille, assurez-vous de choisir les meilleures sociétés possibles. Les examinateurs de stock aiment Idées commerciales peut vous aider à restreindre le choix aux entreprises qui répondent à vos besoins individuels. En savoir plus sur nos tamis de stock préférés.
Quelles sont vos options lorsque vous recevez un appel de marge ?
Lorsque vous vous connectez à votre compte de courtage et constatez qu’un appel a eu lieu, cela peut être un peu écrasant. La bonne nouvelle est que vous avez trois options à considérer pour remédier à la situation avant une liquidation forcée :
- Déposer des fonds supplémentaires. La meilleure option consiste à déposer des liquidités supplémentaires dans votre compte sur marge pour amener la valeur en espèces et en fonds propres du compte aux exigences minimales. Bien sûr, cela ne fonctionne que si vous avez de l’argent supplémentaire en dehors du compte que vous pouvez vous permettre d’ajouter.
- Dépôt de titres. Les exigences minimales tiennent compte à la fois des espèces et de la valeur des titres. Si vous avez des titres détenus ailleurs, vous pouvez déposer ces titres dans votre compte sur marge pour porter la valeur totale du compte au minimum requis.
- Liquider le stock. Enfin, vous avez la possibilité de liquider des actions au sein de votre compte, en utilisant les fonds générés par la liquidation pour ramener la valeur de votre compte au niveau des exigences minimales.
Comment répondre à un appel de marge
En revenant à l’exemple ci-dessus, vous savez qu’un appel de marge sera déclenché si le cours de l’action tombe en dessous de 32,50 $. Pour cet exemple, disons que la valeur de l’action est tombée à 30 $ par action. Cela signifie que la valeur actuelle de vos 200 actions s’élève à 6 000 $. Cependant, un appel se déclenche dès que la valeur de l’investissement tombe en dessous de 6 500 $, ce qui signifie que l’appel de marge est de 500 $.
À ce stade, vous pouvez choisir l’une des trois options :
Fonds de dépôt
Tout d’abord, vous pouvez choisir de déposer au moins 500 $ sur votre compte pour ramener la valeur du compte après le prêt sur marge à 1 500 $, soit 30 % de la valeur totale du prêt sur marge. Cela nécessite l’ajout de 500 $ de nouvelles espèces sur votre compte, mais vous n’avez pas besoin de déplacer ou de vendre des actions.
Dépôt d’actions
Vous avez également la possibilité de déposer des actions sur votre compte. Supposons que vous ayez un autre compte de courtage sur lequel vous possédez 500 $ d’actions. En transférant ces actions sur votre compte sur marge, vous porterez sa valeur totale au-dessus de la marge minimale requise, ramenant votre compte en règle.
Liquider
Enfin, vous avez la possibilité de liquider une partie ou la totalité de vos avoirs dans le commerce sur marge. Grâce à la liquidation d’une partie de vos avoirs dans l’investissement, vous pouvez équilibrer l’exigence minimale et éradiquer complètement le problème.
Par exemple, vous pourriez choisir de liquider 100 de vos 200 actions, dont la vente se traduirait par 3 000 $ en espèces au cours actuel de l’action. Ces fonds seraient utilisés pour rembourser 3 000 $ du prêt sur marge de 5 000 $.
Il vous reste 3 000 $ d’actions – 1 000 $ de votre propre argent et 2 000 $ restants du prêt sur marge – toujours investis. Vos 1 000 $ restants représentent 50 % du prêt restant de 2 000 $, ce qui est plus que suffisant pour couvrir vos besoins minimum. Cependant, vous aurez réalisé une perte substantielle.
Dernier mot
Un appel de marge n’est rien qu’un trader souhaite traiter, mais si vous prenez la décision d’utiliser des marges, ce sera toujours une possibilité. Bien que les marges puissent accroître la rentabilité, elles peuvent également entraîner des pertes plus importantes, et les investisseurs qui les utilisent doivent considérer l’étendue de ces pertes potentielles avant de s’impliquer.
Néanmoins, si le risque en vaut la peine pour vous et que vous vous retrouvez avec un appel de marge, ne paniquez pas. Au lieu de cela, déterminez lequel des trois recours possibles utiliser pour remettre votre compte en conformité avec les exigences.
De plus, si vous envisagez de négocier sur marge, traitez la transaction comme tout autre prêt et assurez-vous de ne jamais emprunter plus d’argent que vous ne pouvez vous permettre de rembourser. Ce faisant, si et quand un appel de marge a lieu, vous aurez la possibilité de couvrir le coût si vous décidez de rester dans l’investissement et d’attendre une reprise.
